亚特兰大联储（又到决议前缄默期！“联储喉舌”重磅定调：本月料加息75个基点）

本文目录

• 又到决议前缄默期！“联储喉舌”重磅定调：本月料加息75个基点
• 美国经济已经陷入衰退了吗
• 美联储构成的12家银行是谁
• 美元有没有500面值
• 什么原因让美元近期频繁下跌
• 美联储连续第二次加息75个基点，年内已加息四次

又到决议前缄默期！“联储喉舌”重磅定调：本月料加息75个基点

随着美联储从上周末起正式步入7月议息会议前的缄默期，联储官员们将不被允许在公开场合发表讲话，市场的猜谜 游戏 似乎又将开始：美联储主席鲍威尔究竟会在本月底的议息会议上，宣布加息75个基点还是100个基点？ 与上月一样，美联储再度在利率决议前，收到了一份极其不想看到的“爆表”通胀数据，不过与上月相比，美联储这一次或许要“幸运许多”——不至于被突发的数据“打得措手不及”！ 在6月议息会议前，当时爆表的美国CPI数据恰好于美联储缄默期当周公布，这导致美联储几乎完全没有办法改变市场骤然升温的激进加息押注。 而这一回，虽然美国CPI数据的爆表程度更甚当时——一举迈入了“9时代”，但鉴于数据发布日正好卡在了缄默期前，美联储官员们依然能有机会地通过措辞指引，左右市场的加息预期。 自从上周三的美国6月CPI公布以来，已有包括美联储理事沃勒、圣路易斯联储主席布拉德、亚特兰大联储主席博斯蒂克等多位美联储官员发表了公开讲话。而这些官员们无论鹰鸽程度如何，相关表态似乎都不倾向于立刻再加码加息幅度，即在7月加息100个基点。 “加息100个基点”预测被泼冷水 美国劳工部上周三公布的数据显示，美国6月CPI同比涨幅达到了9.1％，创下40年来新高，显示美国通胀压力继续在整个经济领域中蔓延。在这一数据发布后，市场对美联储本月加息100个基点的概率预期，曾迅速发酵至超过七成。 不过，Nick Timiraos称，虽然一些市场人士认为，在7月26日至27日的会议上美联储政策制定者可能为更大幅度的加息敞开了大门，但在周六开始的缄默期之前，几位美联储官员却不约而同在最新的采访和公开评论中对这一想法泼了冷水。 一些官员已指出，就在他们以 历史 上最快的速度加息之际，有迹象表明经济活动正在趋于疲软。美联储理事沃勒（Christopher Waller）上周四在一场会议上就表示，“人们不会想看到利率被过度提高。75个基点的加息幅度本身就已经是巨大的。不要觉得没有达到100个基点（的加息幅度），我们就没有完成工作。” “我们知道这份通胀报告会很难看，事实也的确如此——它比我们想象的更丑陋，”沃勒表示，“但是，我们不想单单根据一项数据就轻易制定政策，这一点很关键。” 与沃勒同属于**阵营的圣路易斯联储主席布拉德上周也表示，在6月份CPI高于预期后，他倾向于坚持本月晚些时候加息75个基点，而不是更大幅度的加息。“我认为75个基点有很多优点，它使基准利率大致达到了政策制定者认为的中性水平，”布拉德称。 此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克上周五在佛罗里达州坦帕湾商业杂志主办的论坛上则指出，大幅加息可能会导致经济不必要的疲软。 其他部分美联储官员则已经对近期加速加息的行动表示不安。在上月会议上投下利率反对票的堪萨斯城联储主席乔治上周表示，“快速加息带来的风险是，收紧政策的速度超过了经济和市场的调整速度。” 美联储官员在过去的三场议息会议上已接连宣布加息，第一次是在3月份——加息25个基点；随后，美联储在5月和上月又分别加息了50个和75个基点，单次加息幅度已创下1994年以来之最。自上世纪90年代初开始将联邦基金利率作为主要政策制定工具以来，美联储还没有尝试过单次加息整整1个百分点。 利率期货市场出现巨量“对赌” 根据芝商所美联储观察工具的定价显示，目前利率期货市场预计美联储在本月议息会议上加息75个基点的概率为71.5％，加息100个基点的概率为28.5％。 有业内人士表示，加息整整一个百分点除了可能加剧经济衰退风险外，也还存在着不少其他弊端，例如可能会让官员解释未来的政策策略变得复杂。 美联储前理事、目前经营着预测公司LH Meyer的Laurence Meyer就表示，美联储要想一举加息100个基点，最好要找到一个非常合理的理由——例如，官员们必须澄清是什么导致了又一次的政策转变，以及是什么导致他们迈出更加激进的步伐，但他们现在显然没有。 而如果只是再度加息75个基点，官员们就可以有更多余地发出不同的信号：即表明他们有能力在需求和通胀持续高涨的情况下保持这一 历史 性的大幅加息速度，也能够在通胀和经济活动放缓的情况下放缓加息速度。 值得一提的是，在联邦基金利率期货市场上，上周五曾出现了一笔震动市场的大单，这笔交易的方向是“对赌”上周骤然升温的美联储本月加息100个基点的预测。这个2022年10月联邦基金利率期货头寸建立于强于预期的6月份零售销售数据发布后不久，如果美联储本月再加息75个基点，这个头寸就将获利。 该笔交易成交于纽约时间周五上午8：47，规模达3万份合约，占该期货截至周四总未平仓合约的15％。它相当于每基点价值125万美元，名义价值1500亿美元。这笔交易后，10月合约一度大幅上涨，达到盘中高点。 上周早些时候，富国银行首席经济学家Jay Bryson等人也曾在CPI数据出炉后呼吁更大幅度的加息，但在上周五Bryson承认这一押注的吸引力已有所下降。他表示，“尽管这一话题的讨论料将被美联储摆上桌面，但要想使加息100个基点的预测获得绝对多数官员的支持，仍有些过于激进。” 事实上，即便在即将召开的会议上美联储只是再度加息75个基点，其过去5个月的加息幅度也已经将相当于2015年至2018年上轮加息周期幅度的总和——这将使利率上调至2.25％至2.5％之间，更接近官员们对既不刺激也不限制需求的中性利率预估。 本文源自财联社

美国经济已经陷入衰退了吗

据亚特兰大联邦储备银行周五更新的GDPNow模型，美国经济第二季度预计以每年1.2%的速度萎缩。第一季度国内生产总值（GDP）下降了1.6%。投资大师、 方舟投资 首席执行官凯西·伍德表示该国已经处于经济低迷时期。 伍德最近在接受美国全国广播公司（CN**）采访时表示：“我们认为我们正处于衰退之中。我们认为库存是一个大问题……在我的职业生涯中，我从未见过如此之多的库存。” 据供应管理研究所（ISM）称，由于供应链瓶颈持续存在和通货膨胀加剧，美国制造业6月份的增长放缓，采购经理人指数（PMI）为53%，比5月份下降3.1个百分点。服装、皮革及相关产品行业的一位业务主管表示：“我们从客户那里获悉，他们的库存很高，销售额正在下降。我们预计未来几个月订单将下降，直到库存与需求适当持平。”。 ISM最新数据显示，美国服务业6月份的增长也低于上月。富国证券经济学家蒂姆·昆兰和香农·西里在一项分析中表示：“6月份ISM报告传递的信息是，服务业活动正在降温，而不是出现屈曲。” 美国企业研究所高级研究员、国际货币基金组织（IMF）前官员德斯蒙德·拉赫曼表示：“正如亚特兰大联邦储备银行（Atlanta Fed）的GDPNow估计所表明的那样，第二季度GDP很可能出现负增长。这将使其连续两个季度出现负增长，这是对衰退的普遍定义。” 然而，拉赫曼指出，美国国家经济研究局是官方决定该国是否陷入衰退的，他们“只是在推迟了几个月之后”才这样做。美国国家经济研究局对衰退的定义强调，衰退涉及经济活动的显著下降、波及整个经济、持续数月以上。 拉赫曼说：“由于劳动力市场仍然强劲，我不确定美国国家经济研究局是否会急于说我们正处于衰退之中。” 美国劳工部周五报告称，由于劳动力市场持续紧张，6月份美国雇主增加了37.2万个工作岗位，失业率保持在3.6%不变，略高于大流行前的水平。 智囊团彼得森国际经济研究所（PIIE）发布的一项分析称：“美国6月份就业报告继续显示，强劲的劳动力市场与强劲的经济和温和的通胀压力相一致。”PIIE高级研究员、哈佛大学教授杰森·弗曼和哈佛大学肯尼迪学院研究助理威尔逊·鲍威尔写道，“6月份数据中的一个不一致之处是劳动力参与率下降。下降到62.2%，低于大流行前的63.4%。” 然而，福曼和鲍威尔指出，“如果从劳动力市场以外的角度来看，其他经济数据正在讲述一个令人担忧的故事，即一个经济可能正在进入衰退，即使潜在的通货膨胀率仍然很高。” 许多经济学家认为，在高通胀和低失业率的情况下，美联储更强硬的立场将美国经济拖入衰退只是时间问题。PIE主席亚当·波森（Adam Posen）最近表示：“如果他们将本次加息周期的预期最终利率从3%左右提高到4%以上，这表明他们可能需要经济衰退来降低通货膨胀。” 据英国《金融时报》与芝加哥大学布斯商学院全球市场倡议合作，对近70%的顶尖学术经济学家进行的调查显示，美国经济明年将陷入衰退。纽约联邦储备银行（Federal Reserve Bank of New York）前行长比尔·达德利（Bill Dudley）在彭博社（Bloomberg）最近的一篇评论文章中写道，在未来12到18个月内，衰退不可避免。拉赫曼表示：“我非常期待出现衰退。我认为，在经济已经放缓、金融市场陷入困境的时候，美联储过于强硬了。”拉赫曼说，当两年期国债的收益率超过10年期国债收益率时，所谓的收益率反转现在再次发生。

美联储构成的12家银行是谁

美联储由理事会和12家联邦储备银行(分别位于纽约、波士顿、费城、克利夫兰、里士满、亚特兰大、芝加哥、明尼阿波利斯、达拉斯、旧金山、圣路易斯和堪萨斯城)组成。“美联储模式”的资金来源模式也很有意思。通过联邦储备银行理事会对其下属12个储备银行征税，美联储拥有一套自筹资金系统，基本不受国会资金的影响。联邦储备银行的收入相当可观，仅每年从购买、持有和送还给联邦政府的公债券中就可获利数十亿美元。这种自筹资金系统对财政部和国会也有很大的好处，除了诸如储备银行和理事会的开支以及其他开销外，储备银行每年都把剩余的收入上缴财政部。

美元有没有500面值

历史上有，但因为停止发行太久了，所以在流通领域里根本看不到，但依然是美国的法定货币，因为美国并没有宣布其作废。

目前依旧是美国法定货币的500面值的美元一共有两个券别（黄金券，联邦储备券）5个发行年份（1928年版，1934年版和1934A版，1934B和1934C版）

黄色库印和编号的1928年版的黄金券500元。发行量非常少，连补号都算上一共发行了112767张（其中补号票4000张）有好几年的美国克劳斯《美国纸币标准目录》拿这货当封面，其价值可见一般。

1928版500美元还有绿色库印和绿色编号的联邦储备券，28版属于联邦储备券绿印绿编号的首发年份。不过发行总量远比1928版的黄金券500大很多，（全美12个联邦储备区一共发行了2143980张，补号的话12个区一共发了10800张）所以大多没上边的黄金券值钱，但要注意A，E，F，H，L冠的，这些联邦储备银行发行的比较少。

1934年版及1934A版的样子和1928年版的一样，只是年份从1928改成了1934或1934A，这两个就属于比较多的年份了，PMG或者PCGS**65左右品相的壳子币一般售价在1万7左右。34版和34A版只发行了绿色库印和编号的联邦储备券，没有黄金券。

1934B和1934C版就没什么意义了，因为发行量太少，根本就见不到。根据克劳斯《美国标准纸币目录》1934B版只有F冠（亚特兰大联邦储备银行有发行）一共发行了2472张。34C有两家储备银行发行，A冠(波士顿联邦储备银行）发行了1440张，B冠（纽约联邦储备银行）发行了204张

为了反洗~钱，1969年时任美国总统的尼克松签署法律，宣布美国（美联储）永久停印面值大于100元的纸币，但只是不再印刷，并不是作废，因此这些大额美元从法律定义上来说现在依旧是美国法定货币。持有人可以随时向联邦银行系统兑换成流通中的美元，但没谁会傻傻的跑去换吧，因为收藏领域里这些纸币的价值已经高于面值太多了。

图片里的PMG和PCGS标签是啥，就不再赘述了，自己百度吧。

什么原因让美元近期频繁下跌

原因一、特朗普交易反转大选后的反弹行情在很大程度上基于这样一种假设：新政府会通过减税和财政刺激的形式来给经济提供推动作用。考虑到通过医疗改革方面的明显困境和正在进行的调查，投资者正在重新评估新政府能够兑现承诺的程度。减税和财政刺激可能会姗姗来迟且规模较小，投资者甚至等不到减税和财政刺激。这正导致投资者重新调整其经济增长和利率预期，反过来对美元构成影响。原因二、美国经济增长预期降温大选后的故事不仅仅是关于特朗普的。人们越发认为，美国终于摆脱了危机后的低迷状态。但近期的经济数据喜忧参半。花旗美国经济意外指数(US Citigroup Economic Surprise Index)在今年春季稍早跌至负值区域。其它经济指标，诸如亚特兰大联储GDPNow模型暗示经济会在第二季度强劲反弹，但目前并不清楚经济会步入一个更高的增长水平。与此同时，多数通胀指标正在减速，而非加速。原因三、全球其它地区正在迎头赶上美国在后危机时期多数时间处于领先地位，但全球其它地区正开始展开反弹。第一季度美国实际GDP增长1.2%，而同期欧元区经济增速为1.7%。自3月以来对美国2017年经济增长的预期已经下降0.15%，但对欧洲经济增长的预期却在攀升。上述因素对于美国而言并非什么特别糟糕的消息。经济增长依然稳固，且美元贬值实际上就是一种货币宽松。美元走势反转也帮助新兴市场反弹，在大选后美元反弹期间，多数新兴市场走势挣扎。持续关注美元走势优凯外汇。

美联储连续第二次加息75个基点，年内已加息四次

美联储连续第二次加息75个基点，年内已加息四次

　　美联储连续第二次加息75个基点，年内已加息四次，到目前为止，美联储收紧货币政策已对金融市场产生重大影响，美联储连续第二次加息75个基点，年内已加息四次。

　　美联储连续第二次加息75个基点，年内已加息四次1

　　美国联邦储备委员会27日宣布，将联邦基金利率目标区间上调75个基点到2.25%至2.5%的水平，符合市场预期。这是美联储连续第二次加息75个基点。

　　美联储在为期两天的货币政策例会后发表声明说，美国最近的支出和生产指标出现疲软，但近几个月就业增长强劲，失业率保持在低位。通货膨胀率仍然居高不下，反映出与新冠疫情、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力相关的供需失衡。此外，俄乌等事件对通胀造成额外的上行压力，并使全球经济承压。

　　声明说，美联储高度重视通胀风险，寻求实现充分就业和2%较长期通胀率的目标。为支持这些目标，美联储决定将联邦基金利率目标区间上调到2.25%至2.5%之间，并预期这种持续上调将是合适的。此外，美联储将继续缩减资产负债表规模。声明强调，美联储将坚定致力于将通胀拉回到2%的水平。

　　根据当天公布的货币政策实施决定，美联储将按计划从9月起加速“缩表”，即提高美国国债的每月缩减上限至600亿美元，并提高机构债券和机构抵押贷款支持证券(MBS)的每月缩减上限至350亿美元。目前，上述两项缩减上限分别为每月300亿美元和每月175亿美元。

　　美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上表示，此次加息75个基点后，联邦基金利率目标区间已接近中性利率水平。虽然通胀数据仍然呈上升趋势，但是目前经济很可能处于数据尚未完全反映出货币政策收紧效应的时期，他认为加息和“缩表”实际上已产生了效果。

　　鲍威尔说，美联储在9月的.货币政策例会上可能还将进行一次大幅加息，具体幅度要视之后的经济数据来决定，未来则将逐步放缓加息步伐。他强调，美国目前没有出现经济衰退，他也不认为美国必须要经历经济衰退，但经济软着陆的可能性正在缩小，而美联储的第一要务仍是稳定物价。

　　在鲍威尔发表讲话后，美国股市三大指数在尾盘短线拉升。截至27日收盘，道琼斯工业平均指数上涨436.05点，或1.37%，收于32197.59点；纳斯达克综合指数上涨469.85点，或4.06%，收于12032.42点；标准普尔500种股票指数上涨102.56点，或2.62%，收于4023.61点。

　　美国财经媒体CN**援引分析人士观点称，在鲍威尔指出美国经济尚未出现衰退后，投资者似乎受到了鼓舞，美股指数全线上涨。有关“缩表”的效应，由于“缩表”是美联储用来影响金融状况的另一种机制，其产生的流量和存量效应相当于几十个基点的加息，随着9月“缩表”将加速，市场预计美联储9月将至少再加息50个基点。

　　美联储连续第二次加息75个基点，年内已加息四次2

　　美国联邦储备委员会27日宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到2.25%至2.5%之间。这是美联储今年以来第四次加息，也是连续第二次加息75个基点。

　　美联储决策机构联邦公开市场委员会27日在结束为期两天的货币政策会议后发表声明说，通胀率居高不下，反映出与新冠疫情相关的供需失衡、能源价格上涨和更广泛的价格压力；俄乌及其相关事件对通胀造成额外上行压力。委员会“高度关注通胀风险”，并将继续大幅缩减资产负债表规模。

　　美联储主席鲍威尔在会后召开的新闻发布会上说，接下来几个月内，美联储将寻找“令人信服的”通胀下降的证据，并持续上调利率水平，在9月的会议上再一次进行“超乎寻常的大幅加息”可能是合适的。鲍威尔6月在美联储28年来首次宣布加息75个基点时曾表示，加息75个基点非同寻常，预计这种幅度的加息不会经常出现。

　　当被问及美国经济是否陷入衰退时，鲍威尔回答说，美国经济虽然增速放缓，但就业市场依然强劲，他不认为美国已进入经济衰退。但他也坦承，美联储避免引发衰退、实现“软着陆”的路径已经变窄，且有可能变得更窄。

　　美国亚特兰大联邦储备银行27日公布最新预测显示，今年第二季度美国实际国内生产总值环比按年率计算将萎缩1.2%。美国商务部数据显示，今年第一季度美国经济萎缩1.6%。如果亚特兰大联储预测成为现实，意味着美国经济陷入技术性衰退。

　　美国企业研究所经济学家德斯蒙德·拉赫曼告诉新华社记者，到目前为止，美联储收紧货币政策已对金融市场产生重大影响，上半年股票和债券市场遭遇大幅下跌，一些经济领域增长开始放缓。与此同时，由于利率上升、消费者信心下降，住房需求大幅降温。

　　美国劳工部数据显示，3月至5月美国消费者价格指数（CPI）同比涨幅连续三个月在8%以上，6月CPI同比增长9.1%，涨幅创近41年新高。

　　美联储连续第二次加息75个基点，年内已加息四次3

　　北京时间28日凌晨，美联储将基准利率再次上调75个基点至2.25-2.5%区间，距离上次加息75基点仅仅过去一个半月。

　　 再加息75基点

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布声明称，委员们以12比0的投票通过加息75个基点决定。将按计划在9月份加速缩表，抵押贷款支持证券(MBS)的每月缩减上限将升至350亿美元，而国债的每月缩减上限将升至600亿美元。此外，委员会坚定致力于让通胀回归其2%的目标。

　　美联储利率决议公布后，现货黄金短线上涨5美元，现报1725.27美元/盎司。美元指数短线走低28点，现报107.03。美股三大股指短线波动不大。

　　梳理发现，年内除去此次加息，美联储已加息三次，分别是3月17日，加息25基点；5月5日，加息50基点；6月16日，加息75基点。

　　中航证券首席经济学家董忠云团队此前发布研报提到，美联储超鹰立场或在9月转变。

　　研报认为，考虑到7月以来石油、能源及大宗商品价格普遍下跌以及通胀的高基数效应，本月通胀或已达到高点。随着通胀的回落，美联储**利立场有望在9月逐步改变，届时美债收益率将进入下行阶段。但短期内，美债利率仍将先反映流动性的收紧。

　　 多国央行加息遏制通胀

　　当地时间7月21日，欧洲央行宣布加息50个基点，告别了近十年的负利率时代。

　　欧洲央行行长拉加德表示，加息只是取消特别措施过程中最新一步。只要有必要，欧洲央行就会继续加息，以便在中期将通胀降至目标水平。拉加德指出，欧洲央行将评估形势，并根据最新数据决定下一步行动正确步伐。

　　其他主要发达经济体央行中，英国央行行长Andrew Bailey 7月19日表示，英国央行将考虑在8月再加息50个基点，加快对抗通胀的步伐。

　　此前，英国央行已经连续五次上调利率，从2021年12月的0.1%上调至目前的1.25%。1.25%的关键利率也是2009年1月英国经济受到全球金融危机冲击以来的最高水平。

　　加拿大央行此前也意外加息100个基点，将其关键政策利率提高至2.5%，这是该行自1998年以来首次如此大规模的加息，也是其自3月以来连续第四次加息。

　　新兴经济体中，南非央行将利率上调了75个基点，为近20年来借款成本增幅最大的一次；菲律宾央行7月也意外决定将利率上调75个基点。

　　这一系列激进加息的背后，是全球央行由于此前低估了通货膨胀的严重程度，如今不得不致力于恢复央行信誉的努力。彭博经济学家预计，全球通货膨胀率将从第二季度同比9%的增速进一步升至第三季度的9.3%，然后在年底回落到8.5%。因而，目前，许多发达和新兴经济体的央行别无选择，只能在通胀尚未达到峰值的情况下继续加息。

　　新加坡金融管理局本月稍早也收紧货币政策，该局局长Ravi Menon在7月19日的一次简报会上表示：“预计通胀在好转之前会恶化，为了恢复全球稳定，忍受经济增长放缓是必要的。”